基本面分析

栾雪-日央行负利率有下降空间 9月宽松预期增强

发布于格林威治标准时间 2016/8/23 1:27am

上周末日央行行长黑田东彦发表讲话表示，负利率有进一步下降的技术空间，不认为银行业盈利将因为负利率出现严重衰退。黑田称，并不考虑直升机撒钱，因为在当前法律下无法实现。日本实体经济正在回复到某个水平，达成2%的通缩目标可能性较大。

上月日本央行将ETF年度购买规模从当前3.3万亿日元扩大至6万亿日元，但维持利率及QQE规模不变。这一宽松规模不及市场预期。在8月初公布的7月政策会议纪要中，日本央行表示：“日本政府接下来的财政刺激需求规模将极度大，将大力推动经济增长和通胀水平”。

日元上涨将影响出口，威胁到日本经济刺激计划的效果，所以市场已经开始预计，日本央行采取进一步宽松行动的压力正在加大，或于9月推出新的宽松计划，但对此德意志银行看法不一，日本央行可能会发现，负利率政策正起到预期中的效果，但量化宽松边际效益递减，或者说正逼近极限。

今年年初，当日本央行行长黑田东彦宣布负利率政策时，他明确设定了基准和目标：六个月内开始见效，年底前一定知道负利率对“实体经济”的影响，通过直接向经济注入资金——重修道路、桥梁和其他核心基础设施建设，这些都不会增加政府债务水平，该计划是结合货币和财政政策提振“实体经济”的第一步。不过该计划可能成为一个负面的先例，削弱央行的独立性，并降低货币的合法性。

USDJPY:

美日昨日亚市开盘后震荡反弹，盘中触及100.93一线承压下行，从日线来看，今日下方面临99.80-90一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间。