基本面分析

栾雪-欧央行重复推行宽松政策后市面临考验

发布于格林威治标准时间 2016/3/15 7:40am

上周欧央行在利率决议中宣布再次采取宽松政策，虽然将非银行发行的投资级公司债纳入了QE的范围，但是欧洲央行依然面临着一个无债可买的局面。事实上，欧洲央行可以购买的资产规模要比此前预想的小，欧央行货币政策面临考验。

欧元区的各国央行们购买他们各自国家的公共债券。他们必须购买收益率高于存款利率，期限在2年-30年间的债券，并且每个债券占比不得超过33%，QE正面临一大阻碍。如果增加QE规模，德国央行可能很快面临无债可买的情况，在此前的计划下，德国可能在2017年4月-2018年3月间面临流动性限制。如果QE规模每月增加200亿欧元，德国可能在今年11月面临流动性紧缺的局面。

欧央行内部也并未就宽松取得一致意见，有官员称，欧洲央行在扩大QE规模以及存款利率下调幅度上遭遇了最大阻力。在25名管理委员会成员中，少数成员对扩大QE规模并将公司债纳入购买范围是否有助于提振通胀存在质疑，还有人认为存款利率下调幅度应该更大。央行官员们对宽松措施的分歧，预示着德拉吉未来的宽松举措继续遭遇阻力将不可避免。

从德拉吉的表态来看，欧元区的超低利率可能会一直延续到2019年他退休之后，欧洲央行最新的一系列刺激举措，将把为应对危机而推出的政策带入下一个十年，有经济学家表示，很难预料如果没有欧洲央行的政策欧元区经济会怎样，不过即便没有，大体也不过如此。可能正像德拉吉逆转特里谢的加息政策一样，将需要它的接任者来消除所有这些非传统措施和降息政策。

EURUSD:

欧元昨日亚市开盘后从承压下行，盘中在利空因素打压下扩大跌幅，从日线来看，今日下方面临1.1050-60一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间，目前仅视为技术性调整。