基本面分析

栾雪-欧央行重申单靠货币政策无法摆脱困境

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近日欧央行副行长在年度国际银行会议上的演讲中重申，当下的挑战源于潜在增长的下降及老龄化对储蓄的影响，这导致了利率持续低迷。单靠货币政策恐无法摆脱困境，财政政策、监管改革与改善投资环境等应当多头并进。

对于负利率问题，该政策通常都被作为临时性措施运用——增加总需求，尽快缩小产出缺口，正常化通胀率继而利率等。只有当通缩周期延长时，央行才会考虑持续该政策，负利率政策现如今通行欧洲，该政策有效降低了短期政策利率并通过预期降低了长期利率，从这一角度看，它是QE的良好伴侣。

外界对于负利率问题看法不一，一些经济学家依然大力支持负利率政策，甚至主张进一步消除负利率政策下限。他们认为此举可为未来的货币政策提供更多操作空间，甚至有人主张取消现钞以减小货币流通中不必要的损失、减少相关的非法行为并提高透明度等。但也有人指出取消现金存在弊端，这包括使得商业部门的交易缺乏保证等。

有关资产负债问题，传统上看，央行利用短期政策利率来调控经济，并使央行资产负债表规模尽可能小。后者的内在逻辑是希望尽可能减小央行的干预，从而避免对市场的潜在扭曲，由于欧洲金融环境还是以银行为基，因此一旦情况恢复正常，放贷给银行仍然是管控流动性及调节短期利率的主要途径。

EURUSD:

欧元昨日亚市开盘后小幅反弹，欧盘时段触及1.1067一线承压下行，从日线来看，今日下方关注1.1000一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间。

4H昨日失守1.1040一线转入震荡格局，至收盘触及关键支撑跌势暂缓，目前短期均线略有拐头，中长期均线下方支撑，布林中轨偏下，上下轨收窄，短线临近多空交接地带面临方向选择。

1H昨日技术性反弹到位后空头延续，尾盘时段略有反复，目前短期均线偏下，中长期均线上方承压，今日上方关注1.1070-75一线阻力，汇价保持在此下方有望继续测试前支撑区。

从上行方向看，上方阻力1.1090,1.1040,1.1090，从下行方向看，下方支撑1.0990,1.0940,1.0890.

AUDUSD:

澳元昨日亚市开盘后震荡走高，盘中在利好因素提振下扩大涨幅，从日线来看，今日上方关注0.7770-90一线阻力，突破后方可进一步打开上升空间。

4H昨日回调至MA10一线多头延续，至收盘涨势暂缓，目前短期均线偏上，中长期均线下方支撑，布林中轨偏上，上下轨略有扩张，短线有维持震荡上行之势。

1H昨日技术性修正到位后多头增强，尾盘时段略有反复，今日开盘后继续走高，目前短期均线发散向上，中长期均线下方支撑，今日下方关注0.7710-15一线支撑，汇价保持在此上方有望继续测试前阻力区。

从上行方向看，上方阻力0.7790,0.7840,0.7890，从下行方向看，下方支撑0.7700,0.7650,0.7600.

XM特约分析师-栾雪