基本面分析

栾雪-日央行负利率政策难以阻挡日元涨势

发布于格林威治标准时间 2016/2/19 1:45am

自1月29日日本央行宣布实施负利率以来的11个交易日中，尽管周一强势反弹，但日经225指数依然跌去8.5%，而日元兑美元升值6.5%，从过往四次大规模的干预结果来看，虽然具有显著的短期效果，但是单方面日本央行的干预通常无法改变汇价趋势，日央行负利率政策难以阻挡日元涨势。

日本央行负利率刚生效便已被金融市场认定为失败，这凸显了在全球市场动荡的大环境下日本当局缺乏弹药提振经济增长，有分析机构表示，虽然市场担忧一直有干预汇市“偏好”的日本央行或再度出手，但从其近四轮全败战绩来看，日本央行可能只是有心无力。

日元、日股已经重回QQE起点。长期QQE目前面临技术性难题，日本国债已接近“无债可买”的境地。当前的负利率政策对实体经济的实际影响仍有待观察。且负利率政策在压低日元上“有效期”不到一周，日本首相安倍晋三顾问本田悦朗称，日本央行可能在3月会议上加码刺激政策。上调消费税的时间应推迟到2019年。他呼吁日本政府追加5万亿日元（440亿美元）的额外预算，日本经济“强烈需要”更多政策刺激。

面对如此困境，日本政府正紧急商讨对策。上周日本央行行长黑田东彦、财务省外汇事务主管浅川雅嗣正与日本首相安倍晋三展开两轮紧急会谈，商讨针对经济与金融市场波动的对策。日本央行行长黑田东彦称，日本央行在未来有可能将利率至-0.1%以下。若措施不足，日本央行需要设计新的工具。货币宽松措施没有限制。

USDJPY:

昨日美日延续展开下行调整，亚市开盘后承压下行，盘中在利空因素打压下扩大跌幅，从日线来看，目前下方面临112.40-50一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间。