基本面分析

栾雪-日央行负利率政策适得其反 经济发展陷入窘境

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日本央行1月宣布使用负利率，称将引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，相当于对金融机构未来新增的超额准备金处以“罚金”，以鼓励金融机构借出更多资金，但负利率政策并未取得预期效果，经济发展陷入窘境。

调查发现，在日本央行1月推出负利率政策后，短期资产的收益率大幅下滑，在有些情况下甚至跌破零。随着货币基金收益率跌至0.02%的历史低位，资管公司认为，在基金跌破净值前将资金交还给客户是最明智的选择，有报道称，报道，所有11家运营货币市场基金的日本资管公司将关闭旗下基金。这一曾经繁荣的行业正陷入萧条。

在日本央行负利率政策影响下，目前日本负利率国债的规模今年已经翻番至600万亿日元，日本央行行长黑田东彦表示，他不能否认日本央行刺激对银行业利润造成的影响。负利率债券的出现令投资者不得不承担更大的投资风险以获取收益。

有分析指出，日本央行唯一一致的行动就是压低利率，这已经对市场造成了巨大影响。但还不清楚这是否能提振通胀，刺激经济。对投资者而言，获取回报已经变得越来越难。据调查，超过2/3的受访者表示市场功能有所恶化，市场的波动性指数创下2013年6月以来新高。

USDJPY：

美日昨日亚市开盘后继续走低，盘中在利空因素打压下扩大跌幅，从日线来看，今日下方需关注112.30-40一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间。

4H昨日失守113.20一线转空，至收盘回落至前期密集支撑区略有反复，目前短期均线发散向下，中长期均线上方承压，布林中轨偏下，上下轨扩张，日内有延续隔夜下跌之势。

1H昨日反弹至MA20一线空头延续，今日开盘后围绕112.80一线展开多空争夺，目前短期均线略有拐头，中长期均线上方承压，今日上方关注112.90-113.00一线阻力，汇价保持在此下方有望继续测试日线前期密集支撑。

从上行方向看，上方阻力113.10,113.60,114.10，从下行方向看，下方支撑112.10,111.60,111.10.

AUDUSD：

澳元昨日亚市开盘后承压下行，欧市盘初回落至0.7411一线展开反弹，尾盘时段上涨乏力冲高回落，从日线来看，今日上方面临0.7470-80一线阻力，突破后方可进一步打开上升空间。谨防震荡反复。

4H昨日基本围绕0.7440一线展开多空争夺，至收盘上方空间受限，目前短期均线略有拐头，中长期均线下方支撑，布林中轨偏上，上下轨收窄，日内面临技术性调整。

1H昨日在欧盘时段技术性调整到位后多头延续，但在基本面利空因素打压下反弹乏力，目前短期均线拐头向下，中长期均线基本走平，短线陷入震荡整理面临方向选择。

从上行方向看，上方阻力0.7485,0.7530,0.7580，从下行方向看，下方支撑0.7385,0.7330,0.7280.

XM特约分析师-栾雪