基本面分析

李晓东-挥别阴谋论，告诉你如何提前布局非农

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某一向以阴谋论知名的微信公众号近期又发布了一篇驳斥美联储控制全球经济的雄文，全文大意为：通过控制GDP和非农报告等数据，美联储实现了控制美元指数走势的目的。

对于文中的多处漏洞，比如“美联储公布的非农就业数据(非农就业数据是美国劳工部公布的)”这一事实错误以及美联储控制美元指数这一逻辑错误(美国财政部才是美元汇率的代言人)等等，笔者在此不去一一驳斥。本文的目的在于告诉投资者，不要用这种阴谋论来作为投资的指导。

在这里笔者想说明两点。第一，经济数据存在被操纵的可能，但在多数情况下是难以被操纵的，这是因为经济数据是有规律可循的。第二，作为一个投资者，我们该如何找出规律，抓住这些线索提前布局非农和CPI等数据，进而从交易中获利。

非农数据会被操纵吗？

这是一个很难回答的问题，毕竟我们不是美国总统，数据是否被操纵不得而知。笔者认为，或许数据存在被操纵的可能，但可能性极低。

关注外汇市场的投资者都知道，美国每个月公布的就业指标远远不止非农一个，且数据来源也不止美国政府。这些数据包括ADP就业报告(被市场称为小非农)、每周初请失业金人数(来自美国劳工部)，此外，一些民间机构比如美国供应管理协会(ISM)和Markit每个月公布的制造业和非制造业采购经理人指数(PMI)中也会含有就业指数分项指标，这些分项指标也会就美国就业市场状况给出一个比较明确的线索。

如果说美联储操纵了非农就数据，那么势必也要去控制各个民间机构的调查报告，否则政府和民间的就业报告就会出现很明显的不一致。但事实却是，从ADP就业报告和上述民间机构PMI中的就业分项指标来看，美国非农就业报告和这些数据不仅保持了较明显的正相关关系，而且在预测非农就业数据时也起到了较好的作用。

笔者曾在8月2日的汇评里利用这些民间机构对就业市场状况的描述，做出了7月份非农很有可能会好于预期并打压金价的判断(事实也确实如此)。这主要是因为，目前市场上非农数据的预期多是彭博社或路透社在一个月前通过对经济学家的访问所得出的，而这些民间机构的调查则是在非农数据公布前的一两周内根据实地考虑和对企业经理人访问所得出的，后者在时效性上更占有优势。

由此可见，如果非农就业报告是被美联储或美国劳工部操纵的，那么其显然无法解释为什么非农和民间机构的就业数据保持了如何高度的一致，也无法解释为什么能够利用民间机构的就业报告来提前布局非农。

本周五，市场又将迎来一月一次的非农就业数据，该如何看待这个数据呢？笔者将在周三的ADP就业数据和周四的8月ISM制造业PMI数据公布后再做一个推断。

XM分析师-李晓东