基本面分析

栾雪-通胀低迷 日央行货币政策屡遭外界抨击

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按照黑田东彦的目标，2018年3月底日本通胀应该要达到2%。从目前来看，想达到这一目标相当困难。8月除新鲜食品外的消费者物价指数连续6个月同比下跌，仅为-0.5%，通胀持续低迷，近期日央行货币政策屡遭外界抨击。

本周二公布的第三季度价格调查显示，日本企业预期未来一年的通胀水平为0.6%，低于今年6月调研时的0.7%，这是日本央行自2014年3月发布该调查后录得的最低值，日本企业对未来三年的通胀预期是1%，不及6月的1.1%。5年通胀预期是1.0%，前次调查时为增长1.1%。

此前安倍的经济顾问中原伸之对日央行的宽松政策发表讲话表示，央行远离扩大货币基础的做法使人失望，之前负利率是一个错误，而采取收益率曲线控制的新型货币政策框架是一错再错。央行最近修订货币政策的决定意味央行内部主张刺激再通胀的派系受挫，并引致外界质疑“安倍经济学”的整体效用。

日本公明党党首山口那津男近日在接受采访时表示，日本央行的负利率政策引发混乱，尤其是对私人部门金融机构，甚至是普通老百姓，这对于依赖储蓄的人来说是个打击，金融机构日子比较难过，尤其是管理债券的机构。

有分析指出，虽然实现通胀目标仍是日本央行的首要政策任务，但央行手中可用的工具已所剩无几，意味着日元突然升值、而非通胀低迷，将成为央行进一步宽松政策的导火索。如果日元过度升值损及经济，日本央行会毫不犹豫地放宽政策。

USDJPY:

美日昨日亚市开盘后继续走高，盘中在利好因素提振下续创日内新高，从日线来看，今日上方面临103.80-90一线阻力，突破后方可进一步打开上升空间，谨防冲高回落。

4H昨日回调至MA5一线多头延续，至收盘涨势暂缓，目前短期均线发散向上，中长期均线下方支撑，布林中轨偏上，上轨略有扩张，短线技术性调整后有望维持震荡上行。

1H昨日回调至MA20一线多头增强，尾盘时段冲高回落，目前短期均线拐头向下，中长期均线下方支撑，今日下方关注103.00-10一线支撑，汇价保持在此上方有望继续测试前期阻力区。

从上行方向看，上方阻力104.00,104.55,105.05，从下行方向看，下方支撑103.00,102.50,102.00.

现货金：

黄金昨日亚市开盘后震荡反弹，纽约盘初触及1276一线继续走低，从日线来看，今日下方面临1259-60一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间。

4H昨日反弹至MA5一线空头延续，目前短期均线拐头向下，中长期均线上方承压，布林中轨偏下，上下轨略有收窄，短线技术性调整后震荡偏空。

1H昨日基本围绕1273一线展开多空争夺，至收盘跌势暂缓小幅反弹，目前短期均线聚拢，中长期均线上方承压，今日上方关注1271-72一线阻力，保持在此下方有望继续测试前期支撑区。

从上行方向看，上方阻力1272，1279,1286，从下行方向看，下方支撑1258,1251,1244.

XM特约分析师-栾雪