基本面分析

栾雪-经济数据表现疲软 日央行负利率政策收效甚微

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今年1月，日本意外加入负利率“俱乐部”，但是目前来看，负利率刺激政策效果似乎不太好。随着负利率的实施，日本10年期国债收益率已降至负值，创记录低点，昨日日本发布的经济数据表现疲软，彰显日本经济发展迟缓。

具体数据显示，日本2月工业产出环比初值下降6.2%，不及预期，降幅为2011年日本地震和海啸以来最大。1月工业产出环比上涨3.7%。2月工业产出的糟糕表现主要是因为日本出口不断下降，削弱了需求，以及丰田汽车旗下工厂爆炸造成停产，冲击其国内汽车产量，日本2月零售销售环比下降2.3%，不及预期的-0.9%，连续第四个月下滑。除了2011年海啸和2014年上调消费税的时期，这一数据是自2010年12月以来最糟糕的。

目前，全球经济也对日本经济产生负面影响。尽管有分析认为低油价成本或将改善日本的经济状况，但也有市场担忧低油价可能将日本经济带向相反的方向，日本央行3月15日下调该国经济基本评估后，日本内阁府23日在月度经济报告中也下调了其经济总体形势评估，为五个月以来的首次。随着工资增长停滞不前，消费者支出萎靡不振，日本经济持续收缩。

本月初公布的数据显示，日本四季度实际GDP年化季环比终值下滑1.1%，尽管数值好于预期的下滑1.5%，但仍显示四季度日本经济收缩，安倍的“通货再膨胀” 强化宽松计划不及预期。尽管四季度GDP终值好于预期，但这并不能改变日本经济复苏步履维艰的状况。

USDJPY：

美日昨日亚市开盘后继续走低，欧盘开盘后回落至112.02一线展开反弹，从日线来看，今日下方需关注111.80-90一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间。

4H昨日亚太盘尽管失守112.70后续创日内新低，但欧盘时段跌势暂缓再次测试此阻力区，尾盘时段陷入整理，目前短期均线聚拢，中长期均线上方承压，布林中轨偏下，上下轨略有扩张，短线空头略占优势。

1H昨日基本围绕MA20一线展开多空争夺，至收盘下方空间受限，目前短期均线聚拢，中长期均线上方承压，今日上方关注112.65-70一线阻力，汇价保持在此下方有望进一步测试日线前期密集支撑区。

从上行方向看，上方阻力112.70，113.20,113.70，从下行方向看，下方支撑111.70,111.20,110.70.

现货金：

黄金昨日亚市开盘后小幅回落，盘中触及1235一线展开反弹，但至欧盘时段上方局限于1243一线，目前从日线来看，今日下方面临1222-23一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间，谨防震荡反复。

4H昨日失守1236一线转入震荡格局，至收盘回落至前期密集支撑区略有反复，目前短期均线拐头向下，中长期均线基本走平，布林中轨偏上，上下轨略有收窄，短线处于多空交接地带面临方向选择。

1H昨日1228-29一线构成多空分水岭展开多空争夺，纽约盘尾盘时段下方空间受限展开窄幅整理，目前短期均线聚拢，中长期均线基本走平，今日上方关注1233-34一线阻力，保持在此下方有望继续测试下方支撑区。

从上行方向看，上方阻力1234,1241,1248，下方支撑1218,1210,1202.

XM特约分析师-栾雪